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　　图：美国年内三度加‘jia’息，累积加息1.5厘，尽管可说是为了压抑通胀，然而美债同时成为跌市重灾区，失去避险功能。

　　全球通胀高烧不退，世界经济下行加剧，但美（mei）债似乎失去（qu）避险功能，而且刮起风暴有愈烈愈烈之势，其中重要因素是全球央行持有美元信心下降，不断减持手上美债。联储局疯狂加息背后的因由，除了遏抑高通胀，也一定程度用于力托美元汇价，否则美债等美元资产‘chan’跌势更加惨烈。

　　为了应对高通胀，全“quan”球掀加息潮，欧美英澳等发达经济“ji”体相继启（qi）动利率正常“chang”化进程，结束宽松货‘huo’币政策，拖累环球债券市场大幅下泻，其中美国年内三「san」度加息，累积加息1.5厘，令美债成为跌市{shi}重灾区，失去避险功能。

　　债息飙升 危机一触即发

　　目前美国10年长期债息上升至3.22厘的11年高位，美国 *** 、企业与个人融资成本相较一年前倍增。在公「gong」共与私人债务总额处于历史高位，再加上高通胀、经济下滑『hua』的环境，美（mei）国债务危机随时一触即发。

　　外国持仓一年最低

　　承接去年跌势，今年来美国〖guo〗国债跌势更加急劲，累积跌幅逾10%，反映醒目资金大举从美债出逃。根据美国财政部公布数据，今年4月全球投资者‘zhe’减持了1583亿美元的美债，为2021年4月以来最低。

　　备【bei】受市场关〖guan〗注{zhu}的是，包括日本{ben}与中国在内的全球27国（guo）同步在4月减{jian}持美债，可知道俄乌冲突事件中，美国动辄将金融武器『qi』化，限制俄罗斯银行使用美元结算系统，打击了全球持有美元资产信心。

　　加息力托美汇 防美元资产暴泻

　　日本作为美国最大债主，4月减持139亿美元的美债之后（hou），持仓水平降至2020年1月以来最低《di》，而作为美国第二大债主─中国，在4月持有「you」美债仓位，亦大降362亿美元，减持比重达到3.5%，令中国持有美债总额降至约1万亿美元，为12年来『lai』最低。

　　从美长债『zhai』息抽“chou”升至2011年最高，相信今年5月、6月数据可能进一步显示全球减持美债情况变本加厉，市场对美债违约疑虑日益担忧。

　　其实，美联储局疯狂加息的背后，除了遏抑高〖gao〗通胀之外，还要{yao}力托《tuo》外强中干的美元汇价。若不是联储局大幅加息，美债等美元资产价格跌势更加惨烈。

　　今年美债录得创纪录跌幅，跌势短期难改。若然美元汇价见顶【ding】回落，美债将「jiang」面临更大抛售潮。