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浙江湖州旅游:【特稿】射完货币大炮 美联储还有乜武器?

admin2020-09-0245

美联储昨突连发两大招,将息口减至零及推出7,000亿美元的量化宽松(QE)措施,外媒形容此举为发射货币大炮(The Fed fired its monetary cannon)。不少人担心美国经济进一步恶化,美联储将弹尽粮绝。据外电指,美联储的武器库内仍有不少弹药,部分更可循环再用,以确保疫情期间金融市场维持顺利运行,确保银行流动性充裕。

多种工具增银行企业流动性

首先是贴现窗口,它是银行向美联储的最后借贷工具,过往很少被使用,因银行不希望因使用贴现窗口,而被外界认为它实力衰弱。此外,美联储官员还可以下调相关利率,或将贷款期限从1天,延长至30天或90天,藉以提高信贷吸引力。

其次是定期标售工具(TAF)。美联储在2007年推出定期标售工具TAF,向那些犹犹豫豫不愿转向贴现窗口的银行提供贷款。受贷款发放方式影响,TAF少了贴现窗口相关的一些劣势。金融企业必须进行竞标,这意味他们支付的利率将被视为由市场决定,而不是一种罚款率。而且相关资金3天后才发放,说明以这种方式借款的银行并不急需现金。

第三是商业票据融资便利(CPFF)。在金融危机时期,美联储最接近向非金融企业直接提供借贷的方式就是建立CPFF。商业票据市场是诸多企业短期融资的主要来源。在2008年市场冻结时,美联储建立了CPFF,借由购买期限三个月的高评级、有资产支持的商业票据以帮助重新开启资金市场。

仿效日央行买ETFREITs

第四是参考日本央行的做法,购入交易所买卖基金(ETF)与房地产投资信托基金(REITs),藉以提振股市表现与投资气氛,同时将QE措施扩大至购买企业债,以降低企业的融资成本。

最后是央行流动性互换。美联储与其他五家主要央行(加拿大央行、欧洲央行、英国央行、日本央行和瑞士央行)签有常备协议,令这些央行能够在资金紧张时,向各自金融机构提供美元。此外,美联储可能与这五大央行之外的其他央行达成协议,在必要时增加美元供应。■香港文汇报记者 岑健乐

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网友评论

2条评论
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