(节目录制于2022年5月12日)

最近,人民币贬值的速度不断加快,美元对人民币的汇率已经从6.3涨到了6.7,这是一年多以来的最高水平,相比人民币,欧元的汇率也好不到哪里去,欧元对美元的汇率已经降到1.04左右,最糟糕的是日元,在全球主要货币中,日元的贬值幅度最大,美元对日元的汇率已经达到了130,这几乎是20年以来的最高水平,日元是美元之外所有货币的代表,代表是其他货币和美元的强弱对比,这就意味着,随着美元进一步强势,美国之外的国家将会遭到巨大的冲击。

美联储加息,我们都经历过,在每一轮美联储加息的过程当中,美元当然会进一步升值,其他货币当然也会处于弱势而贬值,但是这一轮更严重。

在这一轮美元加息的过程当中,石油和粮食价格都处于历史高位,美联储加息并没有抑制住通胀这条恶龙,石油价格和粮食价格反而在俄罗斯乌克兰冲突中愈演愈烈,甚至已经让一些发展中国家爆发了经济危机,像亚洲的斯里兰卡就已经暴雷,国家信用都破产了,还有南美洲的阿根廷,食品价格已经上涨了21%,过去12个月的累计通胀率超过了55%,还有土耳其,CPI比去年同期上涨70%,从去年到现在,土耳其里拉已经贬值了60%,很多发展中国家都开始了经济危机,而且危机的趋势越来越明显。

对于全球来说,大家这次既要面临美国加息的冲击,又要面临高油价和高粮食价格的冲击,所以,美国的这一次美元潮汐对于全世界的冲击,很可能是历史上最严重的一次,在过去的几次加息浪潮,受伤的都是那些新兴发展中国家和穷国,比如2015年的美元加息,就造成了金砖四国股市和汇率的崩溃,但这次不一样,这次美元加息很可能会冲击到日本、欧盟这些发达国家,包括我们中国都很可能会受到影响。

首先是因为货币政策。

我们首先看看欧盟,在过去十多年时间里,欧洲央行相对来说还是比较稳健,货币政策比美国要克制得多,但是自从欧盟新的央行行长拉加德上台之外,欧盟的货币政策就变得非常宽松,早在去年四季度的时候,美联储就准备结束Taper,开始做加息的准备,但欧盟央行则是计划将宽松维持到今年年底,并没有跟着美元一块加息,这是货币政策。

但影响最大的,还是俄罗斯乌克兰的冲击,随着俄罗斯乌克兰冲击时间拖的越来越长,对俄罗斯制裁的一步步深入,这就导致了欧洲资本进一步外流,而最近我们看到,与俄罗斯有世仇的波兰也在跃跃欲试,试图趁俄乌冲突的机会趁火打劫,占领乌克兰西部这些传统领土,俄乌冲突有进一步扩大化的可能,甚至有着失控的危险,不少媒体都在说,很可能酿成第三次世界大战,在这种情况下,欧盟不管是汇率,还是资产价格都非常危险。

而日本比欧盟也好不到那里去,日本是全世界第一个进入零利率的经济体,早在90年代就开始零利率,也是第一个使用量化宽松的国家,2002年的时候就量化空松了,随着日本首相安倍上台之外,又开始推行“安倍经济学”,就是通过货币宽松政策推动日元贬值,促进日本的出口增长,同时也能缓解人口老龄化带来的财政压力,所以日本的 *** 债务全球最高,能达到GDP的238%。

而日本的股市也是被吹大的气球,而且日本股市最大的买家就是日本央行,日本央行是日本股票市场的最大股东,40%的日本上市公司,前十大股东都是日本央行,自己发钱买股票推升自己的股市。

而这次美联储加息呢,日本央行和欧盟一样,都是要坚持宽松,甚至可以说,日本是直接躺平了,压根就没有认真考虑过加息。

其次,是高油价。

美元加息只是一方面,真正对欧盟、日本冲击最大的,还是石油。

在历史上,每一轮的石油危机都会不同程度引起经济衰退。

1973年,第四次中东战争爆发,中东几个主要的产油国减产提价,油价从3美元上涨到10.6美元,上涨了3倍多,在这次危机中,美国工业生产下降了14%,日本工业生产下降了20%,几乎所有西方发达国家都发生了严重的经济危机。

1978年,伊朗爆发“ *** 革命”,随后爆发了两伊战争,而OPEC在此时大幅提高石油价格,导致石油价格直接从13美元飙升到35美元,再一次导致全球各国经济全面衰退。

1990年,海湾战争爆发,联合国对伊拉克石油禁运,导致油价暴涨到42美元,尽管海湾战争很快就结束,国家油价很快回来,但是依旧对欧美国家造成了很大影响。

还有2008年石油价格上涨,2008年同一年就爆发了次贷危机。

俄乌冲突还和过去几次地区军事冲突不同,过去几次军事冲突都是地区军事冲突,但俄乌冲突是想要动摇维持已经七十年的雅尔塔体系,美国人的目的就是要把俄罗斯踢出现在的国际贸易体系,俄罗斯也独树一帜,直接用卢布来结算石油和天然气,直接全面去美元化,加上之前石油几年资本开支太少,导致现在的石油产能不够,石油价格恐怕很长一段时间里都会维持在高位。

而且,美联储的目的好像也不在打击石油,美联储主席鲍威尔说,美联储的目标是解决需求过热问题,更关注的是剔除了能源和食品价格的核心PCE,是为了解决需求过度导致的通胀,不执着于打击能源、粮食供应问题引发的价格上涨。也就是说,美联储很可能已经放弃了打击高油价的目标。所以我们这次就会看到美元走强和石油价格、粮食价格同时处于高位的情况,这将会对其他国家造成很大的冲击。

这一次,石油暴涨带来的经济衰退,最后酿成的经济危机,恐怕也很难避免。

而不论是欧盟,还是日本,都是石油、天然气和其他大宗商品自给率比较低的地方。我们从之前爆发的二战就可以看出来,德国、日本最后失败的很大一部分原因,就是资源不够,特别是石油,非常缺,二战的德国进攻斯大林格勒,还有日本选择南下入侵东南亚,都是因为想要夺取石油。

现在,欧盟和日本依旧没有改变缺乏石油的现状,还是一样的极度缺乏,欧盟呢,约有60%的能源需求依靠进口,能源占欧盟进口总额的15%,石油占了大头,能达到2/3,天然气少一点,占到1/4,其中,俄罗斯是欧盟石油、天然气的主要来源,从俄罗斯进口的石油占到25%,天然气占到44%。

按理来说,欧盟和俄罗斯经济上的互补性非常强,一个能提供商品和金融,一个能提供资源,特别是西欧和俄罗斯之间,如果在北溪2号达成之后,经济一体化也是有可能的。

但是自从俄罗斯乌克兰战争之后,这一切就成了泡影。俄罗斯的石油和天然气就遭到了制裁,就连原本反对制裁俄罗斯的德国也将对俄罗斯的制裁延伸到了石油领域,已经不再反对石油禁运,现在德国从俄罗斯进口石油的比重,已经从之前的35%下降到了12%。

但是石油禁运带来的代价非常高,直接导致了欧盟企业的成本上升,因为石油是工业的血液,一旦油价涨上来,对于中下游企业来说,都是无疑是一种灾难,德国工商总会主席前两天就说,虽然德国能够从其他的渠道得到石油,但是因为石油禁运导致的油价上涨,会直接增加企业的财务压力,特别是那些用石油比较多的能源密集型产业和物流企业,在极端情况下,企业甚至可能因为成本原因停止运营。

日本比欧盟好不到哪里去,甚至比欧盟还差劲,日本能源的对外依存度甚至高达88%,70年代石油危机,直接让日本爆发了通货膨胀,那次,日本的运气比较好,借着美国衰落的机会发展起了自己的汽车产业,丰田、本田迅速占领了美国的汽车市场,日元也跟在美元后面成了胜利者。但这次不一样,日本经过了失去了二十年,老龄化如此严重,国力下降得太厉害,根本无法与70年代相比。

现在,斯里兰卡、阿根廷、土耳其这些国家已经完了,接下来,恐怕就该轮到欧盟、日本这些发达国家了。

那我们中国会不会遭到美国加息和石油、粮食价格上涨的冲击呢?

要知道,我们的货币政策也是宽松的,由于我们经济陷入困境,需要低利率的环境 *** 经济,所以这个时候不降息就很好了,不可能实现紧缩的货币政策。

至于能源方面,中国是世界第一大油气消费国,也是世界第一大油气进口国,石油对外依存度非常高,达到73%,天然气能达到84%,石油和天然气价格太高,直接会提高我们国内交通、燃气、日用品、建筑材料的成本,除此之外,还有一些别的资源,比如比如铁矿砂,对外依存度是64.7%,铜矿砂是93%,锰矿砂是86%,铝土矿是60%,镍矿是86%,铂是100%,每年光从澳大利亚和加拿大进口的铁矿砂就超过600亿美元。

而我们的人民币汇率主要靠商品出口支撑,去年中国商品出口火爆,人民币汇率迅速走高,我们一度还要控制人民币过快升值,今年,中国出口增速下降,人民币对美元快速贬值,未来如果中国出口增速进一步下降,人民币进一步贬值估计无法避免。

从这几个角度看,我们和欧盟、日本一样,都实现宽松的货币政策,都深受高油价的影响,今年的出口还不太乐观,中国会不会因为美国加息和高油价、高粮价而遭到冲击呢?

我认为不会,因为中国有着天然的防火墙,首先,中国是实施外汇管制和资本管制的,从中短期来看,外汇管制和资本管制这一招非常有用,2015年,811汇改之后,中国资本外跑那么厉害,最后还是被我们一把拉了回来。

其次,人民币汇率短期的波动取决于中国对外出口的情况,但从长期来看,人民币汇率主要取决于中国的制造业,至少从现在看,中国制造业在全球范围内是无可替代的,越南只能充当中国制造业的补充,印度虽然也是10亿级别人口的国家,有着丰富的劳动力资源,但印度底子太差,很难将制造业搬到印度,所以,中国的制造业可以说是不可替代的,所以人民币的汇率贬值是有上限的,几乎不可能出现雪崩式的下跌。

不可否认,高油价的确会对我们的制造业造成一定影响,但这种影响也是有限的,至少粮食安全我们是有保证的,中国储存的粮食足够吃两年,只要我们自己不出现失误,中国经济就不会受到美联储加息、高油价的巨大冲击。

日本和欧盟,在这轮美元潮汐中,反倒是最危险的。理由很简单,因为能满足美国胃口的,只有欧洲、日本和中国,这样体量的经济体。其他的国家比如俄罗斯、土耳其则体量太小,还不够美国金融资本塞牙缝。

美国企图拉着自己的欧洲盟友和日本盟友拿中国开刀,可到头来就会发现,由于中国的严防死守,根本没有下手的机会,而美国人自己肚子饿的厉害,搞不好最后中国的肥肉没有吃到嘴里,反而把目光投向了欧盟和日本,最后反咬盟友一口,等到这个时候,美国的这些盟友们就会幡然醒悟,很自然就会与美国为代表的盎格鲁撒克逊人貌合神离,把友谊的小手伸向我们。

文章来源:根据喜马拉雅《小马哥财道》录音整理

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