近期金融市场逐步从Omicron干扰中回稳,美国公债价格走势趋稳,显示避险需求下降,高收益债券市场同步转强,看好高收益债的品质改善、景气回温及技术面有利等三大优势支撑,可望在2022年交出亮眼成绩单。

瀚亚全球高收益债券基金经理人周晓兰指出,无论从基本面、景气面或技术面来看,现阶段高收益债券都相当具有吸引力,加上各国将在2022年陆续迈向升息阶段,高收益债不看淡,目前正是进场投资的良好时机点。根据J.P.Morgan统计,今年前11个月,高收益债违约金额仅有41亿美元,不仅较2020年的822亿美元大幅下降,也低于过去10年平均违约金额,且发债企业债务成长率处于低档位置,信用评等获得调升的家数远高于调降,整体看来高收益债市下档风险有限。

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就景气面来看,周晓兰表示,高收益债与景气复苏的连动度较高,相对于其他券种更有表现空间,看好2022年景气复苏带动高收益债券价格走扬。加上发债企业获利已经恢复至疫情前水准,未来12个月获利率可望达15%,高于过去10年平均水准。

观察到近期市场资金对高收益债需求依旧强劲,且预计2022年高收益债发行量将较2021年减少,在供给跟需求拉锯下,有助技术面支撑。另高收益债融资条件仍宽松,且企业借新还旧、债务后延的比例高,预计未来几年偿债压力都不大,同样有利债券价格表现。

周晓兰认为,随着时序将进入2022年,全球货币宽松政策预期逐渐正常化,代表固定收益资产收益水准将增加,建议纳入殖利率较具优势的高收益债,可作为持续的收益来源。同时全球景气持续复苏,不仅美国经济走强,包括欧洲、新兴国家都可望受惠成长趋势,并提供多元投资机会,建议借由全球高收益债基金,参与不同市场的收益机会。

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